Торфяная дорога 7, лит А,
|
|
Примеры отчетов по оценке имущества  |
Последние статьи
|
25.11.2025 Независимая оценка для раздела имущества при расторжении брака |
|
25.11.2025 Переоценка основных средств |
Оценка акций и других ценных бумаг
Ценная бумага — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права ее владельца. Такие бумаги являются финансовым активом, приносящим доход, и могут быть объектом купли-продажи, наследования или залога.
| Основные виды ценных бумаг, которые являются объектом независимой оценки | |
| Акции открытых (ПАО) или закрытых (АО) акционерных обществ | Они удостоверяют права владельца на долю в капитале компании-эмитента и на получение части прибыли в виде дивидендов. |
| Доли участия в обществах с ограниченной ответственностью (ООО) | По своей экономической сути аналогичны акциям в контексте оценки доли собственности |
| Долговые ценные бумаги: векселя и облигации. | Денежные бумаги, удостоверяющие право владельца на возврат номинала и получение фиксированного дохода. |
| Другие инструменты | Паи инвестиционных фондов, депозитарные расписки и т.д |
Методы определения рыночной стоимости ценных бумаг
Профессиональный оценщик определяет стоимость на основе комплексного анализа всех значимых данных. В работе используются три основных подхода, каждый из которых применяет разные модели и методы расчетов:
| Доходный подход | Его суть — определить текущую стоимость будущих денежных потоков, которые ожидаем получить от владения активом. Ключевым методом здесь является дисконтирования будущих потоков (дивидендов, прибыли или чистой денежной прибыли) к текущему моменту. Ставки дисконтирования при этом учитывает риски этих вложений и доходность альтернативных инвестиций. |
| Сравнительный (рыночный) подход | Основывается на сравнении оцениваемой компании с аналогичными, чьи акции свободно обращаются на рынке, или на данных по сделкам купли-продажи. Анализ проводится с помощью финансовых мультипликаторов (коэффициентов), таких как соотношение цены и прибыли (P/E), цены и выручки (P/S) и других. Этот метод напрямую отражает текущую конъюнктуру рынка. |
| Затратный (имущественный) подход | Актуален для оценки акций компаний, которые владеют значительными материальными активами, или в случае ликвидации. Позволяет рассчитать стоимость чистых активов компании: из общей стоимости всего имущества вычитаются все обязательства. Этот подход учитывает балансовую стоимость, но может не отражать будущий потенциал доходности. |
Когда требуется независимая оценка ценных бумаг?
Определение рыночной, инвестиционной или ликвидационной стоимости пакета акций, облигаций, векселей или паев необходимо в самых разных ситуациях. Это не просто формальность, а фундаментальная аналитика, которая лежит в основе взвешенных управленческих и финансовых решений. Профессиональная оценка позволяет:
- Совершить обоснованные инвестиции: купить или продать актив по справедливой цене, оценив доходность, потенциальные дивиденды и риски, связанные с финансовым состоянием эмитента.
- Оптимизировать управление инвестиционным портфелем: регулярная оценка помогает контролировать стоимость активов, их ликвидность и перераспределять средства.
- Провести реструктуризацию бизнеса: при слиянии, поглощении, выделении или разделе имущества необходима точная стоимостная оценка долей участия (в ООО, ЗАО, ОАО).
- Внести ценные бумаги в уставный капитал другой организации. Для этого требуется официальный отчет об оценке.
- Использовать активы в качестве залога для получения кредита. Банки требуют независимого заключения о стоимости обеспечения.
- Решить вопросы наследования: для определения размера госпошлины и справедливого раздела наследства между претендентами.
- Подготовить финансовую отчетность (по МСФО или российской бухгалтерской). Оценка требуется для корректного отражения стоимости активов в отчетности.
- Исполнить решения суда, например, при разделе имущества в ходе бракоразводного процесса или разрешении хозяйственных споров. Судебных инстанций часто требуют экспертизу.
- Рассчитать налоговую базу. Например, при дарении ценных бумаг, для исчисления налогов с полученного дохода или в иных случаях, предусмотренных законодательством.
- Оценить бизнес для стратегического управления: понять реальную стоимость компании, основываясь не только на балансовой стоимости, но и на анализе денежных потоков, прибыли и метода дисконтированных потоков с учетом ставки дисконтирования.
Каждая из этих ситуаций требует своего метода оценки и глубокого понимания как специфики рынка, так и юридических требований. Наши специалисты-эксперты в области оценочной деятельности готовы провести такую работу, предоставив вам аргументированное и юридически значимое заключение.
Оценка акций
Акции — это ценные бумаги, представляющие собой свидетельство о вложении капитала или средств в акционерное общество, дающие право на получение дивиденда.
В отличие от финансовых инструментов с фиксированной доходностью (векселей, облигаций), которые по истечении срока действия погашаются в соответствии с номиналом, обязательств по выкупу акций у своих акционеров корпорации не несут. Стоимость акций зависит от соотношения спроса и предложения на открытом рынке, но это лишь видимая часть. Основные драйверы стоимости скрыты в экономическом состоянии самой компании, её финансов и перспектив роста.
Оценить акции — первый шаг к тому, чтобы сделать ваши инвестиции разумным. Однако фундаментальный анализ рыночной ситуации — это сложный процесс, требующий обработки больших массивов данных. Специалисты-оценщики не просто анализируют текущую конъюнктуру, а проводят всестороннюю диагностику деятельности эмитента.
Определение справедливой стоимости акций — это, по сути, оценка той доли стоимости бизнеса, которая приходится на оцениваемый пакет акций. Основа для оценки акций — определение их стоимости как финансового инструмента, приносящего прибыли в будущем. Виды извлечения дохода включают получение дивидендов (дивидендная политика — ключевой показатель для инвестора) и рост курсовой стоимости. Оценочная работа строится на анализе отчетов компании (бухгалтерских и финансовых), её положения в отрасли, прогнозов доходности.
Для расчета текущей стоимости капитала эксперты применяют три основные группы моделей и методов:
- Метод рынка капитала (сравнительный): основан на анализе коэффициентов и мультипликаторов компаний-аналогов, чьи акции находятся в свободном обращении. Этот метод позволяет рассчитать стоимость, исходя из результатов деятельности и рыночной капитализации похожих предприятий.
- Метод чистых активов (имущественный): учитывает стоимость всех активов компании за вычетом обязательств. Он особенно важен для оценки компании со значительными материальными активами или в случае ликвидации.
- Доходный метод (включая дивидендный): фокусируется на будущих денежных потоках. Дивидендный подход позволяет рассчитать стоимость, дисконтируя прогнозируемые дивиденды на длительном периоде. Более общий доходный подход анализирует всю чистой прибыли, которую генерирует бизнес.
При проведении оценки также необходимо учитывает такие факторы, как размер пакета (контрольный, миноритарный), ликвидность бумаг и потенциальные налоги при их продажи. Наивысшей ликвидностью обладают акции ОАО, котирующиеся на главных биржевых площадках, наименьшей — акции ЗАО, не присутствующие в открытом обороте, оценка которых требует особого подхода и чаще нужна для наследования, продажи доли другим акционерам или судебной экспертизы.
Оценка облигаций
Облигации — это долговая ценная бумага, которая выпускается для привлечения дополнительных средств в хозяйственный оборот компаний и организаций. Они также являются главным средством привлечения ресурсов государством для покрытия дефицита бюджета. Для инвесторов облигации представляют собой инструмент инвестиций с предсказуемой доходностью.
Для эмитента преимущество выпуска облигаций, по сравнению с акциями, заключается в том, что их владельцы являются кредиторами, а не собственниками предприятия и, как правило, не имеют права участвовать в его управлении. Доходность по облигациям часто ниже, чем потенциальная доходность по акциям, однако этот инструмент считается более надежным, так как выплаты по нему обычно не зависят напрямую от текущих финансовых результатов и прибыли эмитента. Выплата доходности (купонного дохода) производится из чистой прибыли, а при ее недостатке — за счет средств резервного фонда, создание которого является обязательным для акционерного общества, выпустившего облигации.
Профессиональная независимая оценка рыночной стоимости облигаций — это исследование, которое включает глубокий финансового состояния эмитента, анализ его платежеспособности и кредитных обязательств. В процессе оценки аналитики уделяют особое внимание определению ставки дисконтирования, которая отражает риски инвестиций. Для этого изучается кредитный рейтинг эмитента (при его наличии), динамика рыночных ставок доходности по аналогичным инструментам, макроэкономические условия и отраслевые риски.
| Основные подходы и методы расчета стоимости облигаций | |
|---|---|
| Доходный подход | Дисконтирование и суммирование денежных потоков, образованных купонным доходом по оцениваемой облигации. |
| Сложение полученной величины с текущей (дисконтированной) стоимостью номинала (нарицательной стоимости) облигации, которая будет погашена в будущем. | |
| Сравнительный (рыночный) подход | Применяется, если бумага обращается на организованном рынке или есть данные по сделкам с аналогичными инструментами. В этом случае аналитики используют рыночные цены и мультипликаторы для корректировки стоимости. |
Наша компания проводит полный цикл аналитики и оценку облигаций, эмитированных как государственными, так и коммерческими организациями, независимо от того, котируются они на торговых площадках или нет. Отчет об оценке может быть использован для различных целей: для бухгалтерской отчетности (в том числе по МСФО), для совершения сделок купли-продажи, для внесения в уставный капитал, при реструктуризации обязательств, в судебных спорах или для оптимизации налогов. Мы готовы помочь клиентам разобраться в специфике оценки и подготовить все нужные документы.
Оценка векселей
В целях привлечения денежных средств и оптимизации финансовых потоков российские компании и банки активно используют такой инструмент финансового рынка, как вексель. Он служит не только для расчета, но и для инвестиций и управления ликвидностью.
С правовой точки зрения, вексель — это объект гражданских прав, оборотная ценная бумага, которую можно покупать, продавать или использовать в сделках. Его стоимость как актива требует профессионального определения для различных целей: залога, купли-продажи, внесения в уставный капитал, проведения судебных экспертиз или решения юридических вопросов.
Оценка векселя — это определение его справедливой рыночной или иной вида стоимости. В основе расчета лежит анализ его стоимости как финансового инструмента, генерирующего прибыль (через дисконт или проценты). Для этого оценщик проводит комплексный анализ, изучая доходность бумаги, конъюнктуру финансового рынка и, что критически важно, определяет степень надежности всех обязанных по векселю лиц (векселедателя, плательщика, авалиста).
С помощью профессиональной оценки можно получить объективные данные для принятия решений. Для этого необходимо провести анализ ряда ключевых факторов.
На практике применяют два основных подхода, что закреплено в федеральных стандартах оценочной деятельности. Первый (сравнительный) использует данные о рыночных ценах на аналогичные векселя, информация о которых может публиковаться информационными агентствами. Второй (доходный) основан на прогнозировании будущих денежных потоков и их дисконтировании. Он требует глубокого анализа рисками, связанными с конкретным векселем и его эмитентом, и определения ставки дисконта, адекватной уровню этих рисков.
| Факторы, оказывающие доминирующее влияние на стоимость и ликвидность векселя | |
|---|---|
| Финансовое состояние и платежеспособность векселедателя и всех обязанных лиц (авалистов, индоссантов). Оцениваются их финансовые показатели, кредитная история, репутация на рынке. | |
| Условия самой бумаги: вексельная сумма, срок платежа, наличие и характер процентов. | |
| Обеспеченность векселя (если таковая имеется). | |
| История обращения бумаги, количество индоссаментов. | |
| Рыночные условия: ставки альтернативной доходности, ситуация в отрасли, макроэкономический период. |
Итогом работы является официальный отчет об оценке, содержащий все результаты расчета, обоснование использованных методик и вывод о стоимости. Такой документ может быть предоставлен кредиторам, в суде или для внутреннего финансового анализа. Точность и профессиональный подход в этом вопросе позволяют минимизировать риски и принимать взвешенные инвестиционные и управленческие решения.
Оценка паев
Оценка паев (долей) в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью (ООО) — это сложная процедура, которая проводится с учетом специфики прав, связанных с данной величиной доли. Как и при оценке акций, итоговая ценность пакета определяется не только текущей стоимостью чистых активов предприятия, но и целым рядом корректировок.
Поэтому для определения объективной рыночной цены пая необходимо профессионально оценивать два ключевых аспекта: степень контроля и уровень ликвидности. Эти параметры напрямую влияют на итоговую стоимость, формируя скидки (за неконтрольный характер и низкую ликвидность) или надбавки (за контроль и высокую ликвидность).
- Ликвидность — это возможность быстро и с минимальными потерями конвертировать пай в деньги. Время и условия такой продажи зависят от множества факторов, характерных именно для долей в ООО.
- Контроль в контексте оценки традиционно понимается как возможность оказывать существенное влияние на управление компанией. Чаще всего это доля, превышающая 50% уставного капитала (контрольный пакет), но иногда значимый контроль может обеспечивать и меньшая, но блокирующая доля (например, 25%+1).
Факторы, влияющие на величину корректировок (скидок и надбавок), можно разделить на две группы: внешние, определяющие привлекательность предприятия в целом, и внутренние, характеризующие специфику оцениваемой доли.
| Группа факторов | Конкретные факторы, которые оценщик учитывает |
|---|---|
|
Внешние факторы (влияют в первую очередь на ликвиность и общую привлекательность бизнеса) |
|
|
Внутренние факторы (влияют на ценность конкретного пакета для его владельца) |
|
Наши специалисты-оценщики при проведении оценки пая учитывают всю информацию о компании: от данных бухгалтерской отчетности и прогнозов прибыли до анализа рынка и регламента использования прибыли. Это позволяет не просто рассчитать номинальную стоимость, а определить реальную рыночную ценность вашего актива, будь то миноритарный пай или контрольный пакет, для целей продажи, вступления в наследство, инвестирования или внесения в уставный капитал.
Профессиональная оценка акций, облигаций, векселей и паев — это комплексная процедура, основанная на глубоком исследовании финансового состояния эмитента и перспектив развития компании. В условиях динамичного рынка капиталов, где стоимость активов может быть недооценена или переоценена, точный расчёт позволяет инвесторам принимать обоснованные решения: покупать или продавать ценные бумаги, формировать дивидендную политику и корректировать инвестиционные стратегии.
Заказать оценку ценных бумаг